【导读】在银行“钱荒”蔓延消息的影响下，银行、地产等权重股重挫，沪指跌逾5%逼近1949点，创09年8月31日以来最大单日跌幅，深成指跌破前期调整低点，创4年来新低。

（沪指跌5%逼近1949点，两市蒸发1.3万亿）

在银行“钱荒”蔓延消息的影响下，银行、地产等权重股重挫，沪指跌逾5%逼近1949点，创09年8月31日以来最大单日跌幅，深成指跌破前期调整低点，创4年来新低。

截至收盘，沪指报1963点跌5.30%，成交额879亿元，深证成指报7588点跌6.73%，成交额915亿元。

盘面上，板块全线翻绿，两市71只个股飘红，两市近200股跌停，有色、金融、地产、煤炭板块暴跌逾7%，民生银行、平安银行、兴业银行跌停，招商地产、保利地产跌停，中石油跌逾4%再创历史新低。

从跌幅上看，中小商业银行跌幅明显高于四大行，分析称央行这次要打击同业业务，同业业务比重高的是中小银行，银行间的钱主要在大行手里，资金紧张很大程度上是大行不愿借钱给中小银行，因此受影响较大。

随着“钱荒”继续蔓延，诸多关联市场正在一一发生变化。货币市场资金价格的骤升已经像多米诺效应一样传导至票据市场，而部分商业银行暂停票据业务更是加剧了直贴、转贴利率的冲高。

有分析人士认为，流动性中期或维持较为紧张的局面。国内资金价格飙升导致股债双杀，美联储退出QE预期升温是流动性紧张的重要外部原因，这可能造成未来一段时间新增外汇占款趋势性处于低位，然而更为重要的原因是央行或许有意维持较为紧张的流动性。

瑞银在最新的研报中指出，本轮金融市场 “钱荒”除了季节性因素外，还有理财账户交易受限、流动性调控持续不放松等因素。瑞银认为，在票据贴现利率冲高的情况下，预计6月份新增信贷低于预期的概率上升。

瑞银证券认为，金融市场 的“钱荒”现象将延续至7月中旬。瑞银此前发布的研报认为，未来几周内有几大因素对资金面造成冲击：一是五大行年度分红要吸收约2400亿元流动性；二是年中时点银行理财产品、超短期基金理财产品遭遇净赎回，或将给货币市场带来更大的融资压力；三是金融机构杠杆率偏高，未来1个月的偿付压力很大；四是银行将在7月初补缴约8000亿元准备金；五是7月中旬财政存款上缴数量再度增加，预计冲击规模在4500亿元左右。

民生证券认为虽然利空因素导致了市场的下跌，但是更深层次的原因依然是基本面的情况。首先，6月份汇丰PMI初值为48.3%，继续回落，已连续两个月位于荣枯分界线下方。6月份的先行指标再次预示着，经济的下滑态势没有改变，说明企业生产依然较困难，代表企业生产活力的新订单指数也连续创下10个月的新低。内外需求疲弱、投资持续回落、出口几乎零增长等都说明经济企稳仍需时日。

其次，流动性趋紧，带来资金的挤出效应。5月份外汇占款缩水近八成、银行季末存贷比考核、存款准备金上缴以及红利发放等，都使得资金趋紧，资金利率连创新高，6月21日，央行通过定向逆回购的方式注资，释放了部分流动性，使得隔夜和七天利率开始下滑，但其余大部分利率依然继续上行，资金的趋利性再次显现。

最后，外围市场的下跌，使A股市场雪上加霜。美联储逐步退出QE，使全球市场普跌，资金加速流出新兴市场，抽血作用明显，这将长期改变资金的供求关系。

综合上述分析，市场依旧处于极度弱势的调整格局中，建议投资者保持低仓位，冷静对待暴跌过程中的反弹。

在管理层是否应该救市这个问题上，李大霄(微博)表示，希望管理层出手救市，救市首要先稳住指数股，是救市成功的关键，在历次救市中都非常灵验，包括香港当年救市。

而长城证券分析师林毅认为，政策性出手的时点可能还未到来，当然如果仅仅是国内因为主动性降杠杆带来的流动性紧张导致的市场风险偏好下降等因素引起的恐慌，可能在7月后也会逐步缓解，那么也没有出手的必要。